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申港證券股份有限公司近期對拓邦股份進行研究并發(fā)布了研究報告《深耕智控成長賽道 卡位新能源蓄勢待發(fā)》，本報告對拓邦股份給出買入評級，認為其目標價位為16.00元，當前股價為12.71元，預期上漲幅度為25.89%。

拓邦股份(002139)　　公司定位全球智能控制器解決方案的領航者，厚積薄發(fā)，在該領域積淀近20余年。受益于全球智能化的發(fā)展，公司營收和歸母凈利潤保持高速增長，從2014年到2022年CAGR超過了30%，盈利能力表現(xiàn)良好?！　」局匾曆邪l(fā)投入和技術積累，以保持其在行業(yè)內(nèi)的領先優(yōu)勢，公司以“四電一網(wǎng)”技術為核心，面向多行業(yè)提供智能控制解決方案?！　」炯铀偃蚧季郑谌蚨嗟亟⒘诉\營中心、生產(chǎn)制造中心，進一步提升服務響應能力和服務品質(zhì)。公司客戶遍布全球，已與國內(nèi)外優(yōu)秀品牌客戶建立了深度合作，客戶數(shù)量持續(xù)增長，質(zhì)量不斷提升。。全球智能化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，拉動智能控制器市場規(guī)?？焖僭鲩L，下游應用場景較為廣泛。產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)東升西落，國內(nèi)廠商份額持續(xù)提升，與此同時產(chǎn)業(yè)鏈分工帶動智能控制器龍頭廠商份額提升?！　」竟ぞ邩I(yè)務板塊突飛猛進，目前已經(jīng)成為公司第一大業(yè)務板塊。該板塊的成長主要驅(qū)動力是應用場景不斷拓展打開增量市場，存量市場技術升級，實現(xiàn)鋰電化和無繩化。公司已進入多個頭部客戶的供應體系，產(chǎn)品的品類實現(xiàn)橫向拓展，市場份額穩(wěn)步提升?！　〖译姲鍓K作為公司業(yè)務的基礎板塊，營業(yè)收入持續(xù)增長，品類不斷擴充，主要應用包括廚房大小電、冰洗衛(wèi)浴、生活電器與個護健康等。此外智能家居滲透率持續(xù)提升，能家居控制器應用領域迅速擴大，市場需求旺盛。公司高瞻遠矚，卡位布局新能源市場，全力打開第三增長曲線。　　海外戶儲勢如破竹，戶用儲能需求高增，多因素助力海外儲能快速發(fā)展。歐洲戶儲裝機量從2013年的30MWh增長到了2021年的2294MWh，年復合增長率高達71.96%?！　∪虮銛y式儲能如火如荼，市場規(guī)模持續(xù)增長。戶外出行、應急等場景推動了全球便攜式儲能的發(fā)展，給人們的生活提供極大的便利和多重保障?！　翌C布多項政策推動綠色出行，兩輪電動車作為綠色出行交通工具快速發(fā)展，兩輪電動車鋰電滲透率持續(xù)提升，電動鋰電化為長期發(fā)展趨勢?！　」拘履茉礃I(yè)務主要面向儲能及綠色出行兩大應用領域。公司2006年開始進軍新能源業(yè)務，長期堅持自主研發(fā)，擁有自產(chǎn)自研的“電芯+BMS+電池組”技術，為下游客戶提供一站式解決方案?！　⊥顿Y建議：公司作為智能控制器龍頭，持續(xù)擴張新的業(yè)務，全力打開公司增長的第三增長曲線。綜合考慮行業(yè)均值和公司行業(yè)地位，給予公司25倍PE，對應目標價16元。首次覆蓋，給予“買入”評級?！　★L險提示：上游原材料價格波動風險：未來主要原材料價格出現(xiàn)大幅上漲，對公司經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。匯率波動的風險：公司海外收入占比較高，會受到外匯波動的影響。海外經(jīng)濟衰退的風險：若海外宏觀經(jīng)濟下行，可能會影響下游客戶采購的意愿，會對公司的業(yè)績造成不利影響。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，天風證券唐海清研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達82.21%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利5.51億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為29.98。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內(nèi)共有15家機構給出評級，買入評級13家，增持評級2家；過去90天內(nèi)機構目標均價為17.24。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，拓邦股份（002139）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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〖 證星研報解讀 〗

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