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降息！1年期LPR降10個基點，5年期不變，有何影響？分析來了

繼6月后，貸款市場報價利率（LPR） 再度迎來下調(diào)，但5年期以上品種不變超乎市場預(yù)期。

中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年8月21日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，下調(diào)10個基點，5年期以上LPR為4.20%，按兵不動。

LPR下調(diào)已有預(yù)期

此前的8月15日，三大關(guān)鍵政策利率同日"降息"，貨幣政策釋放出暖意。中期借貸便利（MLF）中標利率、7天期逆回購操作中標利率、常備借貸便利利率（SLF）多個品種分別下調(diào)15個基點、10個基點、10個基點。

由于LPR是在中期借貸便利（MLF）利率基礎(chǔ)上加點形成，在8月15日MLF利率下調(diào)15個基點的背景下，市場對8月LPR調(diào)降已基本形成共識，但5年期以上LPR按兵不動超乎市場預(yù)期。

據(jù)每日經(jīng)濟新聞此前報道，東方金誠首席宏觀分析師王青指出，8月MLF利率下調(diào)，21日公布的LPR報價也將跟進調(diào)整，其中5年期以上LPR報價可能下調(diào)幅度更大。

國君宏觀此前也分析，根據(jù)根據(jù)MLF-LPR利差來看，預(yù)計1年期、5年期LPR分別較MLF多出5、10BP左右的調(diào)降空間。由于MLF利率單次調(diào)降步長加碼，不排除5年期LPR降息步長超過15bp的可能。原因在于，自2019年8月LPR改革以來，1年期LPR一共下調(diào)9次累計76bp，5年期以上品種共下調(diào)7次累計65bp，5Y-1Y LPR利差已從90bp收窄到65bp，但距離過去"底部"還存在10bp左右的空間。

LPR全稱Loan Prime Rate，為銀行貸款提供定價參考。目前，LPR包括1年期和5年期以上兩個品種。1年期LPR通常是銀行為企業(yè)和個人提供流動性貸款的參考基準，5年期以上LPR則是中長期貸款的參考基準，比如企業(yè)中長期貸款、個人住房按揭貸款等。

隨著1年期LPR進一步下調(diào)，與LPR緊密相連的各項短期貸款利率也將迎來新一波調(diào)整。比如企業(yè)短期融資、消費貸等利率都將下降，這將直接降低企業(yè)的融資成本，刺激個人信貸需求，提振居民消費和投資。